Wichtige Kennzahlen zur Bewertung Ihres Portfolios
Wenn es um die Bewertung der Performance und des Risikos eines Portfolios geht, spielen Risikokennzahlen eine entscheidende Rolle. Im Folgenden erklären wir Ihnen die wichtigsten Risikokennzahlen, die Sie für Ihre Anlageentscheidungen kennen sollten, und zeigen, wie diese berechnet werden.
Maximaler Drawdown
Der maximale Drawdown misst den grössten kumulierten prozentualen Rückgang des Nettoinventarwerts (NAV) eines Portfolios von einem Höchststand zu einem Tiefpunkt. Diese Kennzahl zeigt an, wie viel Verlust ein Portfolio im schlimmsten Fall erlitten hat.
Berechnung:
Max. Drawdown = (VAMI nach dem Rückgang / höchste VAMI im Zeitraum) − 1
Recovery Time
Die Recovery Time gibt an, wie lange es in Arbeitstagen gedauert hat, bis sich der Nettoinventarwert (NAV) eines Kontos von einem Tiefpunkt (niedrigster NAV) wieder zu einem Höchststand (höchster NAV) erholt hat. Zum Beispiel: Wenn der Tiefpunkt am 5. April erreicht wurde und der NAV des Kontos am 6. April wieder den Höchststand erreicht hat, beträgt die Erholungszeit 1 Tag – bei täglicher Datenfrequenz.
Die Frequenz der Stichprobe erfolgt typischerweise in Arbeitstagen, Monaten oder Jahren.
Berechnung:
Recovery Period = Zeitraum zwischen dem letzten Tiefpunktdatum und dem Erholungsdatum
Volatilität
Die Standardabweichung misst die Schwankungsbreite der Renditen eines Portfolios um den Durchschnitt. Eine hohe Standardabweichung bedeutet, dass die Renditen stark um den Durchschnitt variieren, was auf eine höhere Volatilität hinweist.
Berechnung:
Standardabweichung = Wurzel[(Summe der (Werte - Durchschnittswert)²) / Anzahl der Werte]
Value at Risk (z=95%)
Der Value at Risk (VaR) gibt den potenziellen Verlust im Wert eines Portfolios bei einem bestimmten Konfidenzniveau über einen definierten Zeithorizont an. Beispiel: Angenommen, die Stichprobenfrequenz ist monatlich, z=95 % und der gemeldete VaR beträgt -3 %. Dies bedeutet, dass mit 95 % Wahrscheinlichkeit der potenzielle Verlust des Portfoliowerts im nächsten Monat nicht unter -3 % liegt. Umgekehrt beträgt die Wahrscheinlichkeit für einen Verlust von -3 % oder mehr weniger als 5 %.
Berechnung:
Value at Risk = Durchschnitt + Inverse des Normalverteilungsintegrals (1-z) × Standardabweichung
Sharpe Ratio
Die Sharpe Ratio misst den zusätzlichen Ertrag pro Risikoeinheit. Diese Kennzahl zeigt, wie gut die Rendite des Portfolios im Vergleich zum eingegangenen Risiko war.
Berechnung:
Sharpe Ratio = (Annualisierte Rendite des Portfolios − risikofreier Zinssatz) / annualisierte Standardabweichung
Sortino Ratio
Ähnlich der Sharpe Ratio, berücksichtigt die Sortino Ratio nur das Risiko, das durch negative Renditen verursacht wird. Sie misst den risikoadjustierten Ertrag des Portfolios, jedoch unter der Bedingung, dass nur die "schlechten" Volatilitäten bestraft werden.
Berechnung:
Sortino Ratio = Annualisierte Überschussrendite / Annualisierte Downside-Deviation
Information Ratio
Die Information Ratio misst das Verhältnis der Überrendite eines Portfolios im Vergleich zu einer Benchmark zu dessen Tracking Error. Sie gibt an, wie effizient ein Portfolio im Vergleich zu seiner Benchmark abschneidet.
Berechnung:
Information Ratio = (Portfolio-Rendite - Benchmark-Rendite) / Tracking Error
Tracking Error
Der Tracking Error gibt die Schwankungen der Differenz zwischen der Rendite des Portfolios und der Benchmark-Rendite an. Ein geringer Tracking Error bedeutet, dass das Portfolio die Benchmark eng verfolgt.
Berechnung:
Tracking Error = Standardabweichung der Differenzen zwischen Portfolio - und Benchmark Rendite
Turnover
Der Portfolio Turnover misst, wie oft die Vermögenswerte innerhalb eines Portfolios gekauft und verkauft werden. Ein hoher Turnover kann auf häufige Umschichtungen im Portfolio hinweisen.
Berechnung:
Turnover = Summe der Käufe oder Verkäufe (je nach dem, was niedriger ist) / Gesamtes Nettoinventarwert des Portfolios
Downside-Deviation
Die Downside-Deviation ist eine Variante der Standardabweichung, die nur negative Renditen berücksichtigt. Sie ist besonders nützlich, um das Abwärtsrisiko eines Portfolios zu bewerten.
Berechnung:
Sie wird auf ähnliche Weise wie die Standardabweichung berechnet, jedoch nur für die negativen Renditen eines Portfolios.
VAMI (Value-Added Monthly Index)
Der VAMI verfolgt die Entwicklung einer hypothetischen Investition von 1.000 USD oder CHF über die Zeit. Diese Kennzahl hilft Anlegern, die Wertentwicklung eines Portfolios im Vergleich zu anderen zu verfolgen.
Berechnung:
VAMI = 1000×(1+Rendite) oder VAMI = Vorherige VAMI × (1 + aktuelle Rendite)
Fazit:
Die hier vorgestellten Kennzahlen sind essenziell, um ein Portfolio umfassend zu bewerten und dessen Performance sowie Risiko einzuschätzen. Jede dieser Kennzahlen liefert spezifische Informationen, die in ihrer Gesamtheit ein detailliertes Bild über die Stärken und Schwächen eines Portfolios vermitteln.
Die Risikokennzahlen wie Maximaler Drawdown, Volatilität und Value at Risk geben Aufschluss über das Verlustpotenzial und die Schwankungsbreite, während Kennzahlen wie Sharpe Ratio und Sortino Ratio das Verhältnis zwischen Risiko und Rendite beleuchten. Ergänzend dazu bietet die Information Ratio eine Einschätzung zur Effizienz im Vergleich zu einer Benchmark, und der Tracking Error misst die Abweichung zur Benchmark. Kennzahlen wie Turnover und VAMI liefern praktische Einblicke in die Handelsaktivität und die historische Wertentwicklung eines Portfolios.